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二、资管新规冲击的总量效应让位于结构效应。在资管新规落地之前，具体实施细则存在较大的不确定性，而且叠加监管机构的一些“过于严格”的临时性措施，这使得机构整体在杠杆和资产配置上都非常谨慎，资管新规的“总量”效应非常明显，2017年债券市场的大幅下跌就是在反应这种“总量冲击”。而资管新规落地之后，政策不确定性消失，预计临时性的“管制措施”将逐渐被替换或者撤销，至少那批“好学生”可以出来正常活动了，市场对于资管新规的负面影响形成的一致性预期将被打破。举例来说，由于对非标资产投资的政策并未放松，因此，预计未来以银行理财为主的资管机构会进一步增加流动性资产和标准化资产（主要是债券类产品）的配置比例，规模收缩形成的总量冲击被适当“放松”，而资产配置结构带来的变化将更加显著，因此对与债市来说，起码会出现一波“结构性牛市”行情。

去年11月份以来，关于我对债券市场走势的一些思考，基本都发布在以下几篇比较重要的文章中，包括：（1）《广积粮，缓称王——2018年宏观固收展望》（2018年11月）（2）《新时代、新机遇、新挑战——2018年债券投资的新思路》（2018年11月）

报告认为，当前和未来一段时期，中国宏观经济面临最大的冲击是来自于外部的国际贸易和国际金融条件变化。在前期积极布局的作用下，中国经济有足够韧性来抵御各种不确定性。于泽表示，所谓韧性是面对着冲击依然可以保持稳定的中高速增长。韧性来自于三个方面：经济有好的长期增长基础，足以抵御短期各种波动；改革开放红利，尤其是中国参与新的全球化体系；国内稳健的宏观调控。

那么，资管新规正式推出，会不会改变债券市场的走势呢？尤其是近期降准后的资金紧张，已经导致债券收益率出现反弹迹象，叠加资管新规，后期债券市场该如何走呢？一、资管新规确实“有放松”。与征求意见稿和市场预期相比，本次资管新规有明显“放松”，主要体现在：（1）过渡期延长，资管新规的过渡期延长至2020年底，相比征求意见稿多了1年半。而且在过渡期内，仍然可以发行老产品对接存量资产；（2）鼓励市值法计量，但部分封闭式产品可用摊余成本法，降低了低流动性资产的“异常价格”带来的产品净值异常波动的风险。

据悉，2019年以来，在海关总署的统一指挥和广东分署的协调下，广州海关打掉了8个走私“洋垃圾”团伙，查证走私进口废塑料、废五金1.36万吨，查扣走私禁止进口废矿渣3855.3吨。各地严查洋垃圾走私深圳宝安机场海关连续截获废旧手机、电路板9月1日，深圳海关所属深圳宝安机场海关在T3航站楼入境旅检大厅，查获一名入境旅客携带废旧集成电路板17.5千克。

本田负责F1项目的主管长谷川佑介承认，索伯取消下赛季与本田的引擎供应合同是对本田公司的重大打击。4月份的俄罗斯大奖赛期间，索伯与本田宣布了合作事宜。不过随着索伯车队领队卡腾伯恩于6月份离职，新任的车队经理瓦塞尔于7月底宣布取消与本田的引擎合同。索伯与法拉利签署了新的引擎供应合同。